自9月24日以來，BDI指數(shù)（波羅的海干散貨指數(shù)）出現(xiàn)快速上漲，截止11月19日，41個交易日，指數(shù)漲幅高達114.3%，僅11月的前14個交易日，BDI漲幅就高達50.21%，是什么原因?qū)е翨DI在年內(nèi)再度狂飆？這對A股航運板塊又有何影響？
中國需求成關鍵因素
由于國際干散貨運輸主要有鐵礦石、煤炭和糧食三大樣，他們貿(mào)易需求多少決定了干散貨運力的松緊，其中鐵礦石貿(mào)易對BDI指數(shù)影響最大。目前，全球近52%的鐵礦石正流入中國，中國對鐵壙石的需求已成為左右BDI方向關鍵，特別在今年，中國需求尤其明顯。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，自3月份開始，中國鐵礦石進口每月都突破5000萬噸大關（除8月份之外），超過去年月平均1200萬噸以上，中國沿海貨物港口已經(jīng)出現(xiàn)排隊卸貨現(xiàn)象，卸貨周期延長數(shù)周左右。正因中國需求的強勁導致了今年4月8日~6月3日期間BDI指數(shù)上漲了192.7%。
對于本次BDI指數(shù)的大幅上漲，渤海證券分析師馬哲峰認為“本次BDI反彈，中國鐵礦石需求保持強勁依然是關鍵因素，但季節(jié)性因素也不可忽視，近期北半球煤炭和糧食（主要是美國大豆(資訊,行情)(資訊,行情)，每年10月~11月份正是美國大豆出口的高峰月份）對貨船需求正急劇放大?！币?1月9日~11月13日期BDI變化為例，BDI指數(shù)周漲幅達21.16%，其中分類指數(shù)BPI（巴拿馬型船運價指數(shù)）、BCI（海岬型船運價指數(shù)）和BHSI（靈便型船運價指數(shù)）的周漲幅就分別為11.87%、28.66%和13.72％，這表明BPI、BHSI貢獻度近期正在提高。但同時看到BCI的貢獻度還是遠超BPI和BHSI，這也表明鐵礦石需求變化才是影響B(tài)DI指數(shù)的關鍵。
近期，中國對鐵礦石的需求再次升溫，9月份，中國進口鐵礦石達6455萬噸，10月達4547萬噸（如考慮國慶放假因素，交易量接近9月數(shù)值）。對此，東海證券分析師張輝表示：“由于大家預計明年長協(xié)礦將漲價30%~35%，認為明年現(xiàn)貨礦也會跟漲，就使得短期貿(mào)易商、鋼鐵企業(yè)有增加囤礦需求，特別是隨著鋼鐵下游行業(yè)持續(xù)回暖，也導致了企業(yè)有補庫存需求?！敝袊h洋(601919,股吧)董秘張永堅也認同上述觀點，同時他表示，“近期BDI上漲的原因，除了供需面因素以外，也反映各方對中國經(jīng)濟充滿信心，看好中國鐵礦石需求增長和鋼材消費預期。同時，由于全球經(jīng)濟復蘇超出預期，也給航運市場上漲提供了很強的心理支撐?！?
明年航運業(yè)仍處困難期
雖然BDI指數(shù)目前仍在繼續(xù)上漲，但投資者卻普遍認為BDI的快速上漲僅是短期現(xiàn)象，而且他的上漲并不可能帶動A股航運業(yè)相關上市公司業(yè)績進入上升通道，同樣也不支撐A股相關上市公司股價出現(xiàn)超預期的上漲。事實上，從今年A股航運板塊的整體市場表現(xiàn)來看，也證實了這一點。
今年4月~6月，BDI指數(shù)曾上漲了192.70%，但同期A股航運指數(shù)僅上漲了14.58%；9月24日至11月19日期間，BDI指數(shù)再次大幅上漲50.21%，A股航運指數(shù)雖然也上漲了21.81%，但在此期間，A股大盤漲幅也達16.81%。
對于今年航運指數(shù)上漲追不BDI指數(shù)的現(xiàn)象，張輝認為“從BDI分項指數(shù)看，今年BCI的飆漲明顯帶有炒作成分，因此BDI指數(shù)短期上漲并不可能給投資者帶來樂觀預期，而個股股價上漲本身就需要由預期來推動，沒有預期如何推動。同時，由于今年大量船舶訂單并未撤銷而只僅僅是延期（據(jù)中國船舶(600150,股吧)工業(yè)協(xié)會表示撤單比例低于10%），那么明年留給散貨的船會更多，運力供過于求的矛盾將會加劇，未來運價走勢可能呈現(xiàn)W型。”中金公司分析師楊鑫也表示，“航運板塊是一個周期性較強的板塊，業(yè)績彈性較大。從中長期來看，隨著歐美經(jīng)濟和貿(mào)易量復蘇，航運板塊正慢慢回暖。不過航運業(yè)依舊受到運力過剩的嚴重制約，預計2010年~2011年仍為干散貨運輸業(yè)的行業(yè)低谷?！?
對上述兩者的說法，張永堅卻不這樣認為，他表示“隨著今年四季度需求旺季的到來，現(xiàn)貨市場運力供應緊張局面會出現(xiàn)，市場信心再次增強，目前市場已經(jīng)突破本年度的高點的壓制，并且可能還有上升空間，隨著全球經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，明年有望好于今年。雖然此次市場上漲不排除有部分投機因素在里面，但是投機的基礎還是來自于實體經(jīng)濟，本次指數(shù)上漲最主要的因素還是需求的增加?！薄?
作者：郝寧 來源：證券市場紅周刊
