目前我國已成為全球發(fā)展最快的航運(yùn)大國和造船大國。我國航運(yùn)業(yè)發(fā)展歷史較長(zhǎng),但租賃業(yè),尤其是與船舶融資相結(jié)合的船舶租賃業(yè)在我國的迅速發(fā)展卻是近兩年的事。船舶租賃業(yè)與航運(yùn)市場(chǎng)、金融市場(chǎng)密切相關(guān),而航運(yùn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)都是全球性市場(chǎng),我國的航運(yùn)融資更是全球市場(chǎng)不可分割的一部分。我國的船舶租賃業(yè)也正是基于此發(fā)展起來的。
全球航運(yùn)市場(chǎng)上最具代表性的波羅的海指數(shù),2005年以來的前期代表了全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的蓬勃發(fā)展,后期則見證了美國次級(jí)貸款所引發(fā)的金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和航運(yùn)史無前例的巨大影響。
在這一階段,船舶訂單也呈現(xiàn)相同的走勢(shì):從2005年開始一路飆升并于2007年達(dá)到峰值,經(jīng)歷2008年的短暫徘徊后,2009年幾乎跌到冰點(diǎn),年訂單合同總金額僅為2007年的1/10,與波羅的海指數(shù)下降率相當(dāng)。大部分航運(yùn)企業(yè)和船舶所有人在這次運(yùn)價(jià)、船價(jià)的崩塌中遭受重創(chuàng)。
從歷史上看,銀行貸款一直是船舶最主要的融資渠道,一般船舶總投資50%的資金通過銀行貸款獲得。過去5年銀團(tuán)船舶貸款發(fā)生額總體走勢(shì)與船舶訂單走勢(shì)一致,但有以下幾點(diǎn)值得關(guān)注:
(1)2006-2007年銀團(tuán)貸款額占總訂單額比例大幅下降,這與航運(yùn)企業(yè)這兩年進(jìn)行大規(guī)模股權(quán)融資有關(guān)。
(2)雖然航運(yùn)市場(chǎng)在2008年出現(xiàn)歷史上最快及最大幅度的下跌,但當(dāng)年銀團(tuán)貸款總額并未發(fā)生大規(guī)模萎縮。事實(shí)上,2008年上半年是近十幾年來船舶融資規(guī)模擴(kuò)大最快且成本最低的時(shí)期,當(dāng)年絕大部分船舶融資發(fā)生在上半年。
(3)2009年的貸款額高于訂單額。發(fā)達(dá)國家大部分銀行在金融危機(jī)中遭受重創(chuàng)。在銀行資本大幅減值,已融資船舶價(jià)格深幅下跌的情況下,船舶的銀團(tuán)貸款大幅萎縮。但由于2009年雙邊貸款所占比例大幅上升,當(dāng)年全球船舶貸款額高于過去5年銀團(tuán)船舶貸款發(fā)生額。其中一個(gè)重要原因是我國金融業(yè)在船舶融資領(lǐng)域的快速發(fā)展。
債券是航運(yùn)企業(yè)除銀行信貸以外的另一主要籌資手段。2003年以來的航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇為航運(yùn)企業(yè)打開債券融資的大門。除2008年外,2003年以來航運(yùn)業(yè)債券年發(fā)行額一直保持在50億美元以上。在航運(yùn)和造船市場(chǎng)低迷的2009年,航運(yùn)企業(yè)債券發(fā)行額卻創(chuàng)出歷史新高,超過110億美元。與2009年我國金融業(yè)在船舶貸款領(lǐng)域的突出表現(xiàn)一樣,我國債券市場(chǎng)在這一年也為航運(yùn)企業(yè)提供大量資金。
從上述數(shù)據(jù)可以看出,2008年以來的金融危機(jī)給全球航運(yùn)業(yè)和船舶制造業(yè)帶來極大的不利影響。且2009年下半年以來,我國的航運(yùn)業(yè)和船舶制造業(yè)以相對(duì)較快的速度走出低谷。這主要得益于兩方面:一是我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展,特別是國內(nèi)貿(mào)易的穩(wěn)定增長(zhǎng);二是我國金融行業(yè)對(duì)航運(yùn)和船舶制造行業(yè)提供的大量資金支持。雖然傳統(tǒng)的銀行信貸有所下降,但船舶租賃業(yè)的快速興起起到相當(dāng)重要的作用。
首先是銀行信貸融資。由于資本充裕,我國金融業(yè)在此次危機(jī)中損失相對(duì)輕微。在國家產(chǎn)業(yè)刺激政策等支持下,銀行和新一代金融租賃企業(yè)大幅進(jìn)軍船舶融資領(lǐng)域,為航運(yùn)和造船企業(yè)提供巨額資金支持。
截至2009年底,我國銀行業(yè)對(duì)航運(yùn)業(yè)的信貸金額約900億美元,占全球4700億美元的19%。由于我國銀行業(yè)的航運(yùn)融資大部分以未公開的雙邊貸款形式進(jìn)行,因而實(shí)際金額可能更高。
截至2010年6月底,僅我國對(duì)船舶提供信貸支持最活躍的4大銀行的船舶專項(xiàng)貸款承諾額即超過250億美元,如果再加上這4家銀行對(duì)船廠的信貸支持和退款保函,這一數(shù)字至少還要翻一番。
其次是債券融資。2009年我國航運(yùn)類企業(yè)年度累計(jì)發(fā)行債券251億元人民幣,折合36.8億美元,約占全球航運(yùn)企業(yè)債券總發(fā)行量的1/3。
除我國以外,大部分國家和地區(qū)航運(yùn)類企業(yè)發(fā)行的債券以高息債券為主,其中包括相當(dāng)數(shù)量的短期高息債券。相比之下,我國債券市場(chǎng)為航運(yùn)和造船企業(yè)提供更強(qiáng)勁的支持。我國航運(yùn)類企業(yè)發(fā)行的人民幣債券為3~5年期的中期債券,利率較低,為3.5%~4.5%。
從這些數(shù)據(jù)可以看出,我國航運(yùn)融資業(yè)自2009年以來獲得長(zhǎng)足發(fā)展,為全球航運(yùn)和造船業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展作出很大貢獻(xiàn)。與此同時(shí),在傳統(tǒng)銀行業(yè)以外,我國另一支不可忽視的航運(yùn)融資力量是近兩年來在船舶租賃領(lǐng)域異軍突起的金融租賃企業(yè)。
雖然租賃業(yè)在我國有逾20年的發(fā)展歷史,但在2008年以前航運(yùn)租賃領(lǐng)域卻幾乎是空白的。2008年,以民生金融租賃股份有限公司為代表的新一代金融租賃企業(yè)的成立徹底改變這一局面。金融租賃企業(yè)在提供船舶融資的同時(shí)也促進(jìn)民族航運(yùn)企業(yè)和民族造船企業(yè)的發(fā)展,成為我國航運(yùn)業(yè)發(fā)展史上的一座里程碑。總的來說,租賃企業(yè)在我國航運(yùn)融資中的作用主要體現(xiàn)在如下幾方面:(1)為航運(yùn)企業(yè)購買船舶提供融資。目前,船舶融資性租賃已成為銀行貸款以外最重要的船舶融資方式之一。(2)與融資相結(jié)合的船舶投資,是支持我國航運(yùn)業(yè)和造船業(yè)發(fā)展的重要力量。(3)促進(jìn)航運(yùn)業(yè)發(fā)展,提升我國航運(yùn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。(4)促進(jìn)航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈各方合作共贏,推動(dòng)船舶制造業(yè)技術(shù)進(jìn)步。
首先,在船舶融資方面,租賃融資比重不斷加大。
目前,國內(nèi)最活躍的4大船舶融資銀行承諾額約為250億美元,租賃企業(yè)的承諾額約為40億美元,其中在船舶租賃領(lǐng)域最活躍的兩家金融租賃企業(yè)約占70%的份額。
目前,雖然船舶租賃金額與銀行提供的貸款相比仍有較大差距,但從發(fā)展趨勢(shì)以及租賃本身在船舶融資方面所具有的優(yōu)勢(shì)來看,租賃企業(yè)在船舶投融資領(lǐng)域所占的份額無疑將越來越大。船舶租賃在我國船舶融資所占的比重已經(jīng)接近國際市場(chǎng)上租賃與傳統(tǒng)貸款的比例。
民生金融租賃股份有限公司自2008年成立至今,在專業(yè)化團(tuán)隊(duì)的支撐下,其船舶租賃業(yè)務(wù)獲得快速發(fā)展,目前在建和登記的船舶共73艘(逾280萬載重噸),成為船舶融資領(lǐng)域的生力軍。
根據(jù)我國船舶租賃市場(chǎng)潛力和過去兩年來船舶租賃的發(fā)展速度和深化程度,預(yù)計(jì)船舶租賃在我國船舶融資市場(chǎng)上的作用將進(jìn)一步增強(qiáng)。
其次,在提供融資的同時(shí),與租賃相結(jié)合的船舶投資成為支持我國航運(yùn)和造船業(yè)發(fā)展的重要支撐力量。
租賃企業(yè)可利用自身的專業(yè)能力和資金優(yōu)勢(shì),在船市低迷時(shí)批量造船,支撐船舶訂單,平滑行業(yè)周期,促進(jìn)造船業(yè)平穩(wěn)發(fā)展,并以適當(dāng)?shù)淖饨鹚阶赓U給亟需用船的客戶,形成多方合作共贏的局面。
再次,我國租賃企業(yè)提供的融資金額僅僅反映其在航運(yùn)融資領(lǐng)域中的作用的一個(gè)側(cè)面。更值得注意的是其在支持民營航運(yùn)企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、維護(hù)造船市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展等方面所起的重要作用,以及創(chuàng)造性地為客戶提供的全方位服務(wù)體系。
我國的船舶融資雖然在近年取得飛速發(fā)展,但占比最大的銀行貸款卻絕大部分用于支持幾大國有航運(yùn)企業(yè)的發(fā)展,很少涉及民營企業(yè)。這種信貸格局不利于國內(nèi)航運(yùn)業(yè)的發(fā)展。近兩年來,金融租賃企業(yè)在船舶融資領(lǐng)域的發(fā)展帶來新的變化,其大力支持民營航運(yùn)和造船企業(yè)發(fā)展,對(duì)于促進(jìn)國內(nèi)航運(yùn)領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、維護(hù)國內(nèi)造船市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展起到重要作用。
民生金融租賃股份有限公司致力于做大做強(qiáng)我國民族航運(yùn)業(yè),目前對(duì)民營企業(yè)的承諾金額占總承諾額的2/3。
最后,租賃企業(yè)在船舶租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域不僅扮演資金提供者的角色,還創(chuàng)造各方合作共贏的平臺(tái),推動(dòng)船舶制造業(yè)技術(shù)進(jìn)步。
民生金融租賃股份有限公司在提供資金的同時(shí),充分利用自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì),創(chuàng)造性地搭建航運(yùn)和造船業(yè)多方共贏的平臺(tái),為承租人提供市場(chǎng)調(diào)研、船舶設(shè)計(jì)和選型、船廠考察和監(jiān)理服務(wù)咨詢、船舶管理咨詢等全方位服務(wù),并與各方共同努力倡導(dǎo)技術(shù)進(jìn)步和綠色造船,推動(dòng)船舶制造業(yè)的技術(shù)進(jìn)步,促進(jìn)航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的合作和共贏。
在過去的兩年里,新一代金融租賃企業(yè)在航運(yùn)融資領(lǐng)域取得一定成績(jī)。展望未來,在船舶租賃領(lǐng)域,民生金融租賃股份有限公司的目標(biāo)是成為國內(nèi)領(lǐng)先的專業(yè)化、國際化船舶租賃公司。為此,公司要實(shí)現(xiàn)兩方面的轉(zhuǎn)變:從資金提供者向資金和資產(chǎn)提供者轉(zhuǎn)變,從國內(nèi)市場(chǎng)向全球市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。在專業(yè)化團(tuán)隊(duì)的支撐下,目前公司的第一個(gè)轉(zhuǎn)變目標(biāo)已經(jīng)基本達(dá)到。在全體員工的不斷努力之下,相信公司會(huì)為我國航運(yùn)與船舶制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展作出更大貢獻(xiàn)。
作者:周巍 來源:水運(yùn)管理